昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)上(shàng)午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表(biǎo)实在(zài)不可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在(zài)周(zhōu)五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传(chuán)出了(le)有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力(lì)可(kě)能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业(yè)危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利(lì)率(lǜ)升到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲话前(qián)所创的两个(gè)月(yuè)来高位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代(dài)表已抵(dǐ)达会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人(rén)将于(yú)北京(jīng)时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案(àn)来(lái)绕开债务(wù)上限解(jiě)决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财(cái)政部现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力(lì)可(kě)能(néng)无(wú)需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关(guān)注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派(pài)信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰(fēng)值(zhí)利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的(de)负(fù)面影响，可(kě)能无(wú)需（继续）加息至那(nà)么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在收紧货币政策方(fāng)面(miàn)已取得(dé)长(zhǎng)足(zú)进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太少的(de)风险正(zhèng)变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷(dài)抓蚯蚓真的能赚钱吗收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力观察更(gèng)多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定(dìng)可(kě)能需要提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其能实现的程度(dù)也都存在(zài)不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历(lì)史(shǐ)性(xìng)高企(qǐ)的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一(yī)步(bù)收紧多(duō)少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯(chún)碱和玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)负(fù)责(zé)人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配(pèi)置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息(xī)面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅。除此之外，本周(zhōu)检修(xiū)量(liàng)增(zēng)加，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下(xià)游(yóu)的备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高(gāo)的抓蚯蚓真的能赚钱吗情(qíng)形，因(yīn)此产销出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下(xià)滑。在现货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的(de)天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大(dà)量(liàng)新增(zēng)产能(néng)和低成(chéng)本(běn)纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从(cóng)9月合(hé)约的(de)深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌(tā)，这一点从近月合约(yuē)的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回(huí)归的(de)方(fāng)式收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期(qī)市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙(shā)河(hé)地区产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)65％，湖(hú)北(běi)地(dì)区产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数(shù)据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要(yào)是(shì)高(gāo)库存和低需(xū)求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说(shuō)，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不乐观，因此又出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经(jīng)济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下(xià)，整个工业(yè)品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李(lǐ抓蚯蚓真的能赚钱吗)嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否(fǒu)能带来现货(huò)价(jià)格(gé)短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩(shèng)的周期中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的(de)则(zé)是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何(hé)时(shí)能够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格(gé)预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格(gé)开始冲(chōng)击(jī)成本，或是(shì)供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二(èr)是月供需(xū)预期(qī)博(bó)弈相(xiāng)对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的(de)后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面(miàn)或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期则视终端需(xū)求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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