华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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