近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科(kē)创板(bǎn)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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