今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的(de)最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的(de)外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那(nà)么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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