财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四一度(dù)冲上20已婚女性英文称呼，女性英文称呼80美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价(jià)均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰(tài)君安(ān)刘越(yuè)男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国际(jì)金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不确(què)定性等因素均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的(de)节奏来看，预计今(jīn)年三四(sì)季度婚(hūn)庆(qìng)旺(wàng)季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠(qú)道扩张策略下，持(chí)续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河(hé)证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速(sù)度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年(nián)也将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供应(yīng)，中游的制(zhì)造(zào)设计及(jí)下游(yóu)的终端零售(shòu)环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业(yè)链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化(huà)的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余(yú)8个均(jūn)为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不完全统计，相关上市公司包括(kuò)萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤祥和周(zhōu)大生等，具体情况(kuàng)如(rú)下：

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