AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校de)万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人(rén)工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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