昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息的(de)可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依(yī)旧在(zài)于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方(fāng)向发(fā)展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总(zǒng)结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加(jiā)、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归(guī)到正常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再(zài)次(cì)回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第(dì)二(èr)波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延(yán)续了产地未来(lái)供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食(shí)用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，郭文伟(wěi)表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升高(gāo)及棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场(chǎng)对于(yú)未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏(piān)弱，价格(gé)重心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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