在华尔街经济(jì)学家(jiā)和(hé)央行官员争论美国经(jīng)济是否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰伊拉克是不是被灭国了(shuāi)退之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资金从(cóng)银行等(děng)对经济(jì)敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多(duō)和(hé)做空的对冲基金(jīn)已将其(qí)周(zhōu)期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低(dī)水平。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(sī)(这(zhè)些公司的命运取(qǔ)决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低(dī)水平(píng)。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主动(dòng)投(tóu)资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至(zhì)近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御(yù)股(gǔ)的偏(piān)好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一(yī)步证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看空股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对(duì)基金经(jīng)理的(de)最(zuì)新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态(tài)度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由(yóu)于(yú)股(gǔ)市(shì)稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目(mù)标基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了股票持(chí)有量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者(zhě)仓位(wèi)模型(xíng)最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自(zì)由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部(bù)分归(guī)因于那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量化投资者，他(tā)们(m伊拉克是不是被灭国了en)别无选(xuǎn)择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月(yuè)的(de)股市(shì)反弹是不可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可(kě)能(néng)会促使量化基(jī)金改变(biàn)路(lù)线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据(jù)和企业(yè)财报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还(hái)不足以让美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而(ér)采取(qǔ)防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预计(jì)，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 伊拉克是不是被灭国了