为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制人何(hé)德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资(zī)金在二级(jí)市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得的(de)证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了(le)申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的(de)账户交易“新(xīn)美(měi)星”客(kè)观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条第一(yī)项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减持(chí)决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关银(yín)行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公司(sī)实(shí)际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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