金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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