看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温(wēn)警(jǐng)报

　　标普全球周五公布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意(yì)外(wài)重回荣枯分水岭50上方，和(hé)服务(wù)业(yè)PMI均不降反升，分别创半年和一年来新高，综合PMI超预(yù)期强劲，创去年5月以(yǐ)来新高(gāo)。其中的分(fēn)项指(zhǐ)数释放价格压力再度升(shēng)温的警(jǐng)报信号：4月购进价格创去年11月(yuè)以来新高(gāo)，出厂(chǎng)价格创(chuàng)去年9月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时警告，CPI可(kě)能(néng)上(shàng)升，或者至少一定程度居(jū)高(gāo)不下。PMI数据重(zhòng)燃(rán)价格压力的通(tōng)胀担忧，数据公布后，美股承压下行(xíng)，主要(yào)美股(gǔ)指盘(pán)中集体下跌；美国国债价格跳水、收益率(lǜ)盘中拉(lā)升，对利率更敏感的2年期(qī)美债收(shōu)益率一(yī)度(dù)较日内低(dī)位(wèi)回(huí)升10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼近周四所创(chuàng)一年(nián)来低谷的美(měi)元(yuán)指数迅速抹平日内跌幅(fú)转涨(zhǎng)，刷新日高(gāo)。

　　在美(měi)联储官(guān)员最近一再表(biǎo)态支(zhī)持继续(xù)加息后，黄(huáng)金大(dà)幅回落，本(běn)月内首次收盘(pán)失(shī)守2000美元/盎司(sī)心理关口，连续第二(èr)周因周(zhōu)五回落(luò)而全周累计由涨转跌；工业(yè)金属总体继续(xù)下挫(cuò)，在中国公(gōng)布3月精炼铜产量(liàng)同(tóng)比增长9％、增至创纪录高位后(hòu)，市场开(kāi)始担心中国的进口铜需(xū)求，加之(zhī)全周经济增长(zhǎng)前景的担忧，伦(lún)铜(tóng)连跌3日，同样3连阴的伦锌(xīn)跌至5个(gè)月低谷，伦锡虽然继(jì)续(xù)回落，但凭借周一大涨，全周(zhōu)仍(réng)累(lèi)涨(zhǎng)。原油(yóu)周五反弹，但(dàn)经济前(qián)景的担忧压(yā)顶(dǐng)，未能延续(xù)一(yī)个(gè)月来累计涨势(shì)，汽油全周跌(diē)幅更大，其受到美国能(néng)源部(bù)公布上周库存不(bù)降(jiàng)反增打击。

　　通(tōng)胀(zhàng)严重(zhòng)！阿根廷中(zhōng)央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月20日(rì)），阿根廷中央银(yín)行宣布将基准利率由78％上调至81％，加息幅(fú)度(dù)达300个基(jī)点(diǎn)，高于此前市(shì)场预(yù)期(qī)的200个基点。

　　这是阿根廷央(yāng)行今(jīn)年第二(èr)次大幅(fú)加息，今(jīn)年3月，该行也同样(yàng)加息了300个基点，将基(jī)准利率(lǜ)从(cóng)75％上调至78％。而在去年，这家央行也(yě)已经经历了多次加息，总幅度(dù)达到了3700个(gè)基点。

　　阿(ā)根廷(tíng)央行在(zài)周四的声明中表示，此次加息主要(yào)是由于3月该国通胀加剧，央(yāng)行(xíng)未来将继续(xù)监测物价水平、外汇市场和货(huò)币总量变(biàn)化，以对(duì)利率政(zhèng)策做(zuò)出进(jìn)一步(bù)调整。

　　上周公布的数(shù)据(jù)显示，阿根(gēn)廷3月环比通胀率(lǜ)为(wèi)7.7％，是近20年来(lái)的最(zuì)高环比(bǐ)增速(sù)；同比通胀(zhàng)率达(dá)104.3％。根据(jù)通胀报(bào)告，在(zài)各类商(shāng)品和服务(wù)中，餐厅(tīng)酒店消费、服装鞋(xié)履和烟酒等(děng)同比价(jià)格变化最大，涨幅均(jūn)超过100％；通信、教育和交通运(yùn)输等方面价格波动相对较小(xiǎo)。

　　通(tōng)胀报告发布当天，阿(ā)根廷总统府发言(yán)人加芙列拉(lā)·塞鲁蒂表示，3月通胀严重主要原因包括国(guó)际(jì)大宗商(shāng)品价格受俄乌(wū)冲突影(yǐng)响上涨以及(jí)今年(nián)初(chū)阿根廷发生严重旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查报告(gào)还显示，2023年阿根廷(tíng)通胀率将达110％，而摩根大(dà)通(tōng)认为这(zhè)一数字可能会达(dá)到(dào)130％。

　　美国多(duō)地(dì)遭恶劣天(tiān)气袭击，超(chāo)1500万人(rén)面临严重(zhòng)雷暴(bào)风险

　　当地时间(jiān)4月21日，美国得克萨(sà)斯州在内的多个地区持续遭到(dào)恶劣天气(qì)袭击，超过1500万人面(miàn)临严重雷(léi)暴的风险。风暴(bào)预测(cè)中心表示(shì)，强雷暴会产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等天气(qì)状况(kuàng)，得州(zhōu)沿海(hǎi)地区到密西西比河谷地区(qū)，以及俄亥(hài)俄(é)河上游到五大湖地区(qū)将受到影(yǐng)响，部(bù)分地区的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东(dōng)尼奥国(guó)际机(jī)场(chǎng)和奥斯汀-伯格斯特(tè)罗姆国际(jì)机场20日晚上因天(tiān)气(qì)状况而临时停飞。此外，俄克拉何马州(zhōu)19日(rì)遭受龙(lóng)卷(juǎn)风侵袭，共造(zào)成(chéng)3人(rén)死亡(wáng)。俄(é)克拉荷(hé)马州(zhōu)州长凯(kǎi)文·斯蒂特(tè)宣布(bù)该州部分(fēn)地区进入紧急状态。

　　他宣布(bù)：竞选(xuǎn)美国总统

　　4月(yuè)21日(rì)，中新(xīn)网援引美(měi)联社报道，当地时(shí)间20日，美国保守派电台(tái)主持人拉(lā)里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加2024年的美国总统竞选(xuǎn)。

　　据美国有(yǒu)线电(diàn)视(shì)新闻网（CNN）报道，在(zài)过去的几(jǐ)十年里，埃尔德(dé)一直在媒(méi)体行(xíng)业工作，1993年，他开(kāi)始主持自(zì)己的广播节目“拉里·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播节目在保(bǎo)守(shǒu)派中拥有(yǒu)了一(yī)批追随者。

　　低库存支撑棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月价格

　　昨日(rì)，油(yóu)脂期(qī)货继续下(xià)挫(cuò)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)主力跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主力(lì)收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力(lì)收盘于(yú)7550元(yuán)/吨，跌(diē)幅达(dá)5.8％，跌破前低7558元/吨，创(chuàng)下逾两(liǎng)年新(xīn)低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波表示，一方面，原油(yóu)下(xià)跌较多(duō)，市场重回原油需求逻辑，美国经济数据较(jiào)差，市(shì)场预期经济衰退，另(lìng)外5月可(kě)能(néng)再度加息。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济处于弱复(fù)苏状(zhuàng)态(tài)，油(yóu)脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环(huán)比(bǐ)减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜(qián)力高(gāo)。2月(yuè)出口(kǒu)环比减少1.56％至(zhì)290万吨(dūn)，出(chū)口减(jiǎn)幅(fú)同样(yàng)小(xiǎo)于历(lì)史月均8.65％的(de)减幅。2月份(fèn)国际豆棕FOB价(jià)差还在200美元(yuán)/吨以上，促进(jìn)棕(zōng)榈油出口，但是由于2月工作日少，假期多，最终数量出现下滑。2月印(yìn)尼棕(zōng)榈油(yóu)表观消(xiāo)费略增(zēng)至181万(wàn)吨。其(qí)中，生(shēng)物柴油消耗82万(wàn)吨，高(gāo)于1月的(de)81万吨，食用和化工(gōng)消(xiāo)费增加2万吨至99万(wàn)吨(dūn)。年初以来，印尼生物柴油生产需要补贴(tiē)，1—2月(yuè)月均(jūn)产(chǎn)量低于(yú)110万千升（2023年目(mù)标(biāo)1315万千升），生柴端的(de)需求驱动暂时略弱。2月底印尼(ní)棕榈油库存(cún)下滑至(zhì)264万吨，库存偏低(dī)。马(mǎ)来(lái)西亚3月底棕榈油库存同(tóng)样偏低(dī)，导致近月产地报价相对(duì)内盘(pán)偏强，近月(yuè)进口倒挂较多，远月(yuè)倒挂(guà)少，4月到(dào)港预估17万吨，数量(liàng)少(shǎo)，国内持(chí)续去(qù)库存，棕榈油(yóu)5—9月差走扩至(zhì)500元/吨以上，而(ér)豆(dòu)油套(tào)利盘压(yā)力更大，豆棕2309价差(chà)也达到600—700元(yu三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式án)/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季(jì)明显(xiǎn)，4月下旬(xún)印尼部(bù)分地区降雨(yǔ)略偏(piān)多(duō)，总体利于产量恢(huī)复，近期棕榈果价格(gé)下跌也侧面验(yàn)证，7月、8月厄(è)尔(ěr)尼诺的(de)出现助于提(tí)高产量(liàng)，国际豆棕价差(chà)跌入(rù)负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万(wàn)吨的(de)免税额度(dù)，斋月后通常(cháng)是(shì)需求淡季，最近印度也取(qǔ)消(xiāo)了棕榈(lǘ)油订单。因此，短期棕榈油(yóu)低库存(cún)支撑价格，但中(zhōng)长期产地累库可能(néng)性(xìng)较大。”聂(niè)波说。

　　银(yín)河期货油脂油料分析(xī)师陈界正告诉期货日报记(jì)者，虽然近端因为斋月(yuè)的原因，GAPKI数据(jù)以及马来的(de)MPOB数据(jù)的(de)超(chāo)预期去库继续支撑(chēng)近月(yuè)价(jià)格(gé)，但是2月印尼产量(liàng)位于历(lì)史同(tóng)期(qī)最(zuì)高(gāo)位，且(qiě)未来产区产量季节性恢复，国内、印度高(gāo)库存，欧盟进口受到菜油供应压(yā)力的抑(yì)制，远端的产区产(chǎn)量恢复以及出口走弱较为明显，预计(jì)4—6月份将(jiāng)不断累库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆的集中(zhōng)出口，使得国际豆(dòu)油的供应愈发充足(zú)，国(guó)内消费以及印(yìn)度消费暂无明显增量，因此(cǐ)，当前棕榈油(yóu)远端(duān)继(jì)续维持逢高(gāo)空配思路。

　　国内方面(miàn)，陈界正分(fēn)析称，当前国内(nèi)库存较(jiào)高，产(chǎn)区库(kù)存较(jiào)低(dī)，国内棕榈油(yóu)盘面(miàn)偏(piān)弱，因此马盘(pán)涨(zhǎng)幅明显大于国内，远月进口(kǒu)利(lì)润倒挂(guà)维(wéi)持在-300附(fù)近(jìn)。但是4月18日(rì)给(gěi)出了进口利润(rùn)，新(xīn)增(zēng)8—9月买船6船。海关数据显示，3月(yuè)份全国共进(jìn)口24度39万吨。近期(qī)消费疲软，去库不及预期，终端消费仅为弱复(fù)苏(sū)，虽然短期将会逐步去库，但未(wèi)来产区压力(lì)逐步体(tǐ)现(xiàn)，预(yù)计进口利润将会(huì)逐步(bù)修复，国内也将会不(bù)断买(mǎi)船，基差因此滞涨回调(diào)。

　　“此外，现货市场人气一般，成交不多，但是(shì)到船迟滞，令港口去(qù)库存加快(kuài)，基差(chà)暂稳(wěn)。由于4—5月份买船(chuán)到港(gǎng)较少，上周港口(kǒu)库(kù)存继(jì)续(xù)小幅去(qù)库，现(xiàn)为81.3万(wàn)吨左右，下(xià)周预计继续去(qù)库。后(hòu)续需继续关注实际(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式jì)消费以(yǐ)及买船(chuán)情况。”陈(chén)界正(zhèng)说。

　　菜油仍然缺(quē)乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价(jià)格再(zài)度(dù)开启反弹，多个国家禁(jìn)止乌(wū)克兰出口(kǒu)粮食(shí)，价格(gé)冲击减弱，进口加拿大菜籽榨(zhà)利同样亏损，菜豆油2309价差(chà)扩大至800元(yuán)/吨(dūn)左右，华东地区三级菜油和(hé)一级(jí)大(dà)豆油现(xiàn)货价差(chà)也扩大(dà)至240元/吨(dūn)左(zuǒ)右，但是(shì)自从菜豆油现货价(jià)差由负转正后(hòu)，菜油成交再度冷清。

　　国(guó)泰君安期(qī)货农(nóng)产品分(fēn)析师(shī)傅博(bó)表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看，菜油(yóu)仍然(rán)缺乏上涨的驱动。随着菜(cài)油(yóu)现货价格跌至比豆油(yóu)便宜(yí)，以(yǐ)及目前菜油的(de)累(lèi)库程(chéng)度还算正常，菜油的利(lì)空阶段(duàn)性算是交易充分(fēn)了。但(dàn)是，菜(cài)油的(de)基本面并未(wèi)转好。

　　“多个国家生物柴油政策执行不及预期，对于植物(wù)油消费增速(sù)不会像之前那么高(gāo)。欧洲(zhōu)菜籽将(jiāng)于6月开始(shǐ)收割(gē)，7月出口开(kāi)始增多，增产(chǎn)背景下可能再(zài)度对(duì)价格产(chǎn)生冲击(jī)。”聂波说(shuō)。

　　陈界正分析称，从国内的情况(kuàng)来看，菜油从2月(yuè)中旬到现在已(yǐ)经拍(pāi)储了3.8万吨(dūn)。受到菜籽集中到港的影(yǐng)响，上周压(yā)榨(zhà)量为10万吨，预计后续继续维(wéi)持高位运(yùn)行。因为进口菜(cài)油(yóu)到港，以(yǐ)及(jí)压榨厂开机(jī)，预计后(hòu)续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到(dào)港约65万吨(dūn)以上，未(wèi)来整体的菜籽供应仍偏宽松。菜油(yóu)港口库存(cún)上周继续(xù)大幅(fú)累(lèi)积，现为(wèi)33.4万吨(dūn)，预(yù)计(jì)下(xià)周将会继续累库。

　　“从现(xiàn)在的采购情(qíng)况来看，7—9月每(měi)个月(yuè)的菜籽(zǐ)进口(kǒu)量要(yào)比3—6月少，但(dàn)是每个月维持在24万吨(dūn)以上的水平，而且菜油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)预计(jì)会维持高位，特别是6—7月份的(de)菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽(zǐ)的进口仍然是个未知(zhī)数，总体(tǐ)来(lái)看，菜油的供应并没有大幅(fú)收缩(suō)的预期(qī)。同时，菜(cài)油的需求还(hái)受到棉油、玉米油等(děng)其(qí)他小油种(zhǒng)的(de)影响，菜(cài)油价格(gé)需要保持竞争力，要维(wéi)持和(hé)豆油的(de)低价差来刺激需求。”傅(fù)博(bó)说。

　　展望后(hòu)市(shì)，陈界正认为，前期菜油的进口(kǒu)盘(pán)面利润(rùn)打开(kāi)，未来菜油将不断(duàn)到港。欧洲(zhōu)受(shòu)到菜油供(gōng)应压力(lì)的影响，现货价格维持弱势(shì)，进口端(duān)带动国内(nèi)盘面偏弱。全球菜籽供应恢复(fù)格(gé)局较为明确，后期国内的供应也会愈(yù)发宽松。近端菜油继续维持逢高(gāo)抛空的思路。后续(xù)需(xū)要重点(diǎn)关注加拿大新一季菜(cài)籽播种生(shēng)长情(qíng)况。

　　傅(fù)博提示，一方面，要关注国际市场的菜籽和(hé)菜油供应情(qíng)况，关注是否(fǒu)会有新增供(gōng)应或者上游成本端(duān)的变(biàn)化(huà)因素的(de)影响；另(lìng)一方面，要(yào)关(guān)注国(guó)内(nèi)菜(cài)油的累库(kù)情况和(hé)国(guó)内(nèi)豆油的价格，预(yù)计接下来(lái)一段时(shí)间，国内菜油价格会跟随豆油(yóu)价格波动。

　　供需格局(jú)变化致豆(dòu)油表现垫底

　　豆油方面，本(běn)周初(chū)市(shì)场还在担忧进口(kǒu)大豆(dòu)CIQ事(shì)件导致周度(dù)压榨(zhà)偏低，4月19日华南油厂恢复开(kāi)机，20日(rì)后其他地方油厂也在陆续(xù)恢复(fù)，下周开(kāi)始周度压榨量明显(xiǎn)增(zēng)加。

　　据傅(fù)博介绍，4月下(xià)旬到7月上旬，预计大(dà)豆到港量接(jiē)近(jìn)3000万(wàn)吨，几乎是历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)的进口量，所以预计大豆压榨量将(jiāng)从目前的(de)150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对(duì)应的豆油(yóu)供(gōng)应量将从每(měi)周的28.5万(wàn)吨(dūn)增(zēng)加到34万—38万吨(dūn)，并且可能将持续2个月以上。

　　“随(suí)着大豆(dòu)不断过关，部(bù)分工厂预计逐(zhú)步恢复(fù)开(kāi)机。当前已公(gōng)布拍(pāi)储 17.7 万(wàn)吨。上(shàng)周压榨量为147万吨(dūn)左右，压榨量较上周提升(shēng)较多。由于部分工厂(chǎng)仍处于缺豆停机状态，预计短期开机继续位于低位，下周开机(jī)预计将会继续恢复(fù)提升。上周库(kù)存小(xiǎo)幅(fú)累库，现为60.17万吨(dūn)，维持在(zài)历史同期低(dī)位(wèi)，预计(jì)下周将会继续累(lèi)库。现货市场乏(fá)善可陈(chén)，预计本周全(quán)国大豆压榨量将(jiāng)升至150万吨，豆油供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)情况有望逐(zhú)步缓解(jiě)。”陈界正说。

　　值得(dé)注意的是，豆油(yóu)的(de)需(xū)求并不乐观。傅(fù)博(bó)表(biǎo)示，目(mù)前，豆油现货(huò)价(jià)格(gé)比棕榈油和菜油(yóu)价格贵，随着华东、华北地区温度升高，棕榈油对(duì)豆油的消(xiāo)费(fèi)替(tì)代增加，西南地区菜油对豆油(yóu)的替代正(zhèng)在(zài)发(fā)生。一些食品加(jiā)工、饲(sì)料等领域的豆(dòu)油需求(qiú)也(yě)会因为豆油价格过高(gāo)而减少。

　　“豆油需(xū)求暂(zàn)乏亮(liàng)点，下游节前备(bèi)货(huò)不积极，贸易商采购(gòu)心态谨慎。预计(jì) 5月(yuè)上旬供应将会逐步转向宽松转变。后期需要重点关注南(nán)国内大豆到(dào)港通(tōng)关以及整体的开机情况。新一季美豆的播(bō)种生长情况将决定(dìng)豆油盘(pán)面的相(xiāng)对强弱。”陈界正说(shuō)。

　　傅(fù)博认为，供(gōng)应增加而需求(qiú)偏弱，再加上进口大(dà)豆成本下(xià)行，豆油(yóu)基本面从目(mù)前的低(dī)库(kù)存(cún)、高基差(chà)，转变为累库加基差下行的(de)预期，即豆(dòu)油的基(jī)本面(miàn)转差(chà)。而(ér)同(tóng)时(shí)，4—6月份(fèn)的(de)棕榈油是降(jiàng)库预期，菜油前期已经对自(zì)身的(de)供应(yīng)压力进行了一波交易(yì)，目前走势跟随豆油波动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和需求预期都预示(shì)豆油可能是未来一(yī)段时间三大(dà)油脂中最弱的。

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