金融(róng)界4月(yuè)27日消息(xī)  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的(de)是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值就缩水超(chāo)过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第(dì)一只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目(mù)前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发售(shòu)价为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约(yuē)50亿港元，公开发售(shòu)获超(chāo)购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出(chū)于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引(yǐn)入(rù)两轮投资者，分别是(shì)有着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿(yì)美元，两(liǎng)次(cì)成本分别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍(zhēn)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗酒(jiǔ)李渡今日收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意味着(zhe)私募巨(jù)头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡是(shì)一(yī)家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包(bāo)括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口(kǒu)笑四(sì)大(dà)白(bái)酒品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第(dì)四大民营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现(xiàn)来看(kàn)，珍酒李渡的(de)增速(sù)在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年(nián)的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部的今世(shì)缘(yuán)、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之(zhī)一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广告(gào)费就砸(zá)了(le)15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在逐(zhú)步增加。报告期内，公司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部(bù)分存货(huò)为基(jī)酒，但仍然有(yǒu)不少(shǎo)针对其产销(xiāo)失衡(héng)的(de)质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的毛利(lì)率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的(de)操盘手法密切相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教父(fù)”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在(zài)湖南醴陵的一个(gè)普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗年，在湖南省外贸学校毕(bì)业(yè)的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后(hòu)四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董事、董事(shì)局副主席(xí)。也(yě)是(shì)在此，吴(wú)向东正式开启了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代(dài)理权(quán)，仅一年就将川(chuān)酒(jiǔ)王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争(zhēng)白热化，下游经销商的(de)日子(zi)越来越难，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是(shì)他(tā)在(zài)白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国(guó)男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男足主教(jiào)练的米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找来米卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是(shì)全(quán)国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金(jīn)六(liù)福迅速成(chéng)为国民白(bái)酒，高峰期(qī)一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金东(dōng)集团旗下共(gòng)有(yǒu)华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文(wén)化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业(yè)等多(duō)个产业(yè)。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也(yě)一举成(chéng)为湖南省株洲(zhōu)市首富(fù)。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列(liè)榜单(dān)第955位。

　　白酒还是(shì)会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会(huì)上(shàng)传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛(tán)上，在酒水行(xíng)业颇为(wèi)知名(míng)的盛初咨询董事(shì)长王朝成放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入(rù)低增(zēng)长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能(néng)刚刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年(nián)是行业的分(fēn)水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高(gāo)端(duān)消(xiāo)费在疫情(qíng)场景(jǐng)中(zhōng)并没有(yǒu)太(tài)受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较(jiào)快。高端的恢复(fù)没有看到更强的动力(lì)，仍(réng)然在低位徘徊，一二季(jì)度上市(shì)公司业(yè)绩(jì)会(huì)出(chū)现增速放(fàng)缓和(hé)进一步分化(huà)。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛(máo)盾，大产区都在(zài)扩(kuò)产能，但(dàn)销量(liàng)在下(xià)降；二是名酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛(máo)盾；三是名(míng)酒企业渠(qú)道重(zhòng)心下移，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万(wàn)吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要是(shì)100块钱以下(xià)的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移到城(chéng)市后，消(xiāo)费习惯变(biàn)了，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给(gěi)出了一(yī)组各价格带白(bái)酒节前(qián)和(hé)节后(hòu)的终端进(jìn)货量(liàng)数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品(pǐn)下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相(xiāng)关产品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下(xià)降23%，节后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低端(duān)节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让(ràng)我(wǒ)们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗