美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗g alt="危(wēi)机升级！美银行股(gǔ)再崩，政府坐不(bù)住了(le)，要(yào)查“市场操纵”？油(yóu)价盘(pán)中暴跌超7％！又是无人机(jī)，俄两处石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507230.png">

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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