财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低(dī)负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销(xi黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石āo)售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会(huì)，各(gè)险企已(yǐ)黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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