今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(sh12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程ì)，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报(bào)的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立(lì)以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的(de)超额(é)收益(yì)，但市(shì)场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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