金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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