财(cái)联(lián)社(shè)5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树开花(huā)了！不仅仅是(shì)中国平安在4月27日迎来(lái)时隔8年的涨停，就在(zài)5月(yuè)8日，中信银行、中国银行也(yě)迎来涨(zhǎng)停，而上一次涨(zhǎng)停(tíng)分别(bié)是13年前、7年(nián)前，邮(yóu)储银行更是盘(pán)中刷(shuā)新(xīn)历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会(huì)议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办(bàn)；另外一(yī)份则(zé)是沪市金融(róng)业主题座谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务中国(guó)式现代化(huà)中促(cù)进金融业估值提升和高质量发展”成为重要(yào)议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较长一段时期的热门词，尽管披上了主题、政策等(děng)色彩，底(dǐ)层逻辑是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低(dī)配(pèi)和低估。说到A股的低估值、高分红(hóng)，银行(xíng)为(wèi)首的大金融板块首当其(qí)冲。上述5.11会议是为此前获批的央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议作用显然被(bèi)放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小作文”又来(lái)添油加醋(cù)。一则(zé)无头(tóu)无尾(wěi)的所谓指(zhǐ)导意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大(dà)的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济(jì)温和复苏(sū)预期之(zhī)下，中特估银(yín)行(xíng)概(gài)念获得资(zī)金的青睐。有了多重(zhòng)消息的加持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根据以往(wǎng)经(jīng)验，大金融板块走强往往预示着行(xíng)情的结束，这一次历史是否会重(zhòng)演呢？多位受(shòu)访人士指出，这(zhè)种单一(yī)衡(héng)量(liàng)逻辑可能不再奏(zòu)效，当(dāng)前市场，银行板块是作为(wèi)“国(guó)资含量”比较高的板块(kuài)行(xíng)进，从去年底开始监管开(kāi)始提出中特估后(hòu)有(yǒu)比较不(bù)错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望持续为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银(yín)行(xíng)为首的大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银(yín)行、中信银(yín)行、西(xī)安银行(xíng)涨(zhǎng)停，农业(yè)银行、民(mín)生银行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨超过(guò)6％，42只银行(xíng)股超过9成(chéng)涨幅超过(guò)2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指数(shù)维(wéi)度来看，银行(xíng)板块大(dà)涨早已启动，银(yín)行(xíng)指数（中信(xìn)）近5个交易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也(yě)持续(xù)爆(bào)发，券商指数收(shōu)盘(pán)涨幅超过2％。其(qí)中，中国(guó)银河(hé)领(lǐng)涨，盘中(zhōng)一度涨停(tíng)，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明(míng)显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中(zhōng)证(zhèng)ETF等多只基金涨幅(fú)超过(guò)4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模最大的华(huá)宝中证(zhèng)银行(xíng)ETF为例，不(bù)仅当日收盘价(jià)创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过(guò)14亿元(yuán)，刷(shuā)新(xīn)近两年来的(de)最高。

　　对于东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗银行(xíng)股的大涨，市场早有预期(qī)。睿(ruì)郡资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示(shì)，在经济复苏不(bù)强劲情况下，原来看不起的那些低增(zēng)速的(de)企业，现在反而显(xiǎn)得难能(néng)可贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价值(zhí)的企业(yè)反而受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也表(biǎo)示，银行股这波快速上涨，是(shì)其在(zài)估(gū)值极度低(dī)水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度(dù)低配、基本(běn)面预期(qī)极(jí)度悲观(guān)等背(bèi)景下(xià)，配(pèi)合当前经济弱复(fù)苏整体回报率预期下行(xíng)、中特(tè)估政(zhèng)策背景下的(de)估值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫(màn)长的季节，银行股等来了久违(wéi)的上涨，截至(zhì)5月8日(rì)，自今年4月(yuè)以来全市场42家上(shàng)市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中(zhōng)，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅(fú)超过32％，民(mín)生、邮储、农行(xíng)、交行(xíng)、西安等5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天成(chéng)交(jiāo)量飙(biāo)升超(chāo)过14亿元，也刷新近两年(nián)来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大(dà)涨，正如(rú)吴(wú)鹏所言，估(gū)值极度低水平、股息(xī)率(lǜ)具备(bèi)一定吸引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观(guān)都是银行股上(shàng)涨的逻(luó)辑所在。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至(zhì)目前，42家A股(gǔ)银行的平均市(shì)净率为0.6倍左右。除了宁波银行和(hé)招商(shāng)银(yín)行，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值(zhí)修(xiū)复中(zhōng)，有市场人士(shì)指出(chū)，中字(zì)头银行目标价估值最(zuì)保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情(qíng)前的估值位(wèi)置(zhì)，当(dāng)前板块交易(yì)热度之下(xià)目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产(chǎn)质(zhì)量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相(xiāng)对于其他主(zhǔ)题板块更强的(de)优势，据财通证券(quàn)研报，国有(yǒu)大行近(jìn)五年分红率基本(běn)稳定(dìng)在30％左右，稳定分红(hóng)符合(hé)价(jià)值投资(zī)和长期投资需要。近(jìn)年来国(guó)有大行股息率也呈逐年提升趋(qū)势平均(jūn)股息率(lǜ)从2019年的(de)4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低(dī)也为调仓提供了(le)空间，公募(mù)“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股(gǔ)型基(jī)金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社(shè)表示(shì)，高股息(xī)策(cè)略以(yǐ)其确定的(de)股息收入(rù)和较(jiào)高的安全边际可以为投(tóu)资者提(tí)供不错的(de)收(shōu)益。而基本(běn)面稳健、分红率(lǜ)高而(ér)稳(wěn)定、估值(zhí)处于历(lì)史低位的(de)银(yín)行板块是(shì)高股息策略的理想增配板(bǎn)块(kuài)。与此同时，银行板块在一季(jì)度(dù)是业绩低点(diǎn)。随着大行重定价(jià)的(de)压力(lì)过去以及(jí)二(èr)三季度(dù)农商行小微投(tóu)放旺季的(de)到来，资产(chǎn)端收益率将会逐步企(qǐ)稳(wěn)，后续东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗业(yè)绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金(jīn)量(liàng)化及衍生(shēng)品投资部(bù)基金经(jīng)理余展昌也(yě)指出(chū)，与海外银行(xíng)对比，在中特估背(bèi)景(jǐng)下的国(guó)内银(yín)行仍(réng)然具(jù)有较(jiào)好的投(tóu)资机会。以(yǐ)国有大行为(wèi)例(lì)，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的PB最高在0.75倍左右(yòu)，其(qí)他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部分(fēn)的银行估(gū)值都(dōu)在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海(hǎi)外银(yín)行还有大量的(de)商誉，国内银(yín)行的估值水平(píng)是偏低的(de)，本身就有比较大的修复空(kōng)间。此外，他还指出，国(guó)企改革有望(wàng)使得这些问题得到改善(shàn)，从而提高(gāo)银行的利(lì)润增(zēng)速，持续修复估值。

　　银行(xíng)是否意味着行情的结(jié)束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融(róng)板块的(de)走(zǒu)强，有市场观点开始(shǐ)担(dān)忧市场行情告一段落。对此，市(shì)场人士认为，站在中特估(gū)背景下去看金(jīn)融(róng)股的爆发(fā)，并不能简单做出市场行情结束(shù)的结(jié)论。

　　吴鹏(péng)分析称(chēng)，大金(jīn)融板(bǎn)块过去(qù)被当成行情结束的指标，其背(bèi)后通常潜意识映射包括不限于大(dà)金融(róng)爆发往往(wǎng)代(dài)表(biǎo)市(shì)场没有别的(de)方(fāng)向、市(shì)场进入避险状态(tài)、大金融“吸血”严重(zhòng)等。但从当前的金(jīn)融股走强来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前(qián)大金(jīn)融“吸血(xuè)”效应并不(bù)强，比如银行板块近期(qī)大(dà)幅放量，成交(jiāo)量约为600亿，作(zuò)为大市(shì)值的板块(kuài)，这一成交量与甚(shèn)至部分中小市值板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块(kuài)本次(cì)表现也(yě)不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化(huà)等板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因此不能单(dān)一地以过(guò)去大金(jīn)融上涨作为单(dān)一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦(tǎn)言(yán)，当(dāng)下较为极端的交(jiāo)易结(jié)构容易被表征为市场波动的前奏(zòu)，但市场变(biàn)量影响较多、今年行情(qíng)结构差异巨大，建议不要(yào)单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗