美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(há岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点i)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强(q岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点iáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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