为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中交易新(xīn)美(měi)星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其(qí)他市场资(zī)金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本(běn)比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存(cún)在不当行为，不应推定或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的(de)合谋(móu)操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huá饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金(jīn)和减持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当(dāng)事(shì)人(rén)所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在(zài)相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规(guī)定，何(hé)德平的行(xín饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思g)为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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