今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员(yuán2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)提(tí)出(chū)的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限会对(duì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候(hòu)类似(shì)于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈(tá2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗n)判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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