如果(guǒ)要(yào)论二季度迄今，全球(qiú)股票市场中最(zuì)为靓丽的一(yī)道(dào)“风景线”，那(nà)么显不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友然非日本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日(rì)股今年以(yǐ)来的强势：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾(yú)15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪日本股(gǔ)市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄今的短短一个(gè)半月，日股的(de)涨(zhǎng)幅更(gèng)是在全球主要(yào)股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领涨全球？对于许(xǔ)多国际(jì)市场的投资者而言(yán)，近(jìn)来提到(dào)日股的优(yōu)异表现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮现(xiàn)出的(de)，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)在(zài)上月对(duì)日本市(shì)场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特进一(yī)步(bù)增持了日本五大商社仓(cāng)位(wèi)，令(lìng)越来(lái)越多(duō)的业(yè)内人(rén)士开始注(zhù)意(yì)到(dào)这一(yī)全球(qiú)第三(sān)大经济(jì)体的巨(jù)大投资机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆(bào)发背后的成功秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答(dá)案显然没(méi)那么简单(dān)！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的(de)（机(jī)会）其(qí)实也(yě)正是其他人(rén)眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推动着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国投资(zī)者目前已经连(lián)续第六(liù)周成为(wèi)了日本股(gǔ)票的净买家。在此期间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的(de)数(shù)据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海外交易者又净买入了价(jià)值7810亿日(rì)元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他就从未见过外国投(tóu)资者对(duì)日本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳(wěn)定(dìng)和(hé)信用紧(jǐn)缩风险的笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多(duō)的海外(wài)投资(zī)者似乎看到(dào)了日本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的(de)长期低迷印(yìn)象正在(zài)减弱，持续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲特对日(rì)本五大(dà)商社(shè)的增(zēng)持，也令(lìng)不(bù)少海外(wài)投资者对投资日本(běn)产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已受到了越来(lái)越多(duō)平时不太关注日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投(tóu)资者(zhě)在(zài)看(kàn)到日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目(mù)前的良性(xìng)循环。

　　一个值得(dé)留意的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上(shàng)月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资(zī)本(běn)也已相继造(zào)访日本。这些海外资金有意(yì)复(fù)制巴菲特(tè)的策(cè)略，通过低成本日(rì)元融资押注(zhù)高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大商社上的(de)加大(dà)投资，也(yě)存在着在国际市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股(gǔ)的情(qíng)况下实现(xiàn)的。这(zhè)意味着(zhe)日本股市对(duì)美(měi)国投资者来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌(yǒng)入(rù)日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复苏(sū)的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本股票(piào)维持超配(pèi)，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股的(de)投(tóu)资。”

　　深(shēn)层(céng)次的(de)企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣(qù)之(zhī)前(qián)，他们(men)此(cǐ)前在这片“失落地带”曾(céng)经(jīng)历过长达数十(shí)年虚假的(de)曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险(xiǎn)和多元化分(fēn)散投(tóu)资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提(tí)日(rì)本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的(de)主(zhǔ)要原因还源于治理(lǐ)标准的提(tí)高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已开始(shǐ)见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截至今年3月(yuè)的财年(nián)中，日本(běn)企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的(de)日本公司资产负债表上有净现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股(gǔ)公司中约(yuē)有54％的(de)公司股价(jià)低于(yú)每股账面价值，而标普(pǔ)500指数(shù)成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市(shì)净率等估值指(zhǐ)标来看，这(zhè)就为日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更高(gāo)的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变股价跌(diē)破每(měi)股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市企业在意识(shí)到资本成本的前提(tí)下(xià)推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应(yīng)的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了力争“早日(rì)实现市净率超过1倍(bèi)”的(de)中期经营计(jì)划(huà)和股票回购，股(gǔ)价随(suí)后大涨近4成(chéng)。清(qīng)水建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回(huí)购和积极压(yā)缩政(zhèng)策(cè)性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价(jià)随后(hòu)上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近(jìn)期公布财报时，也均(jūn)宣布(bù)了新的股票回购计划(huà)。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公(gōng)司(sī)的回购规(guī)模将进一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起(qǐ)许多海外投资(zī)者的(de)共鸣，他们(men)开始看到(dào)这方面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下(xià)，许多(duō)公司正在(zài)回购股份(fèn)，厘(lí)清经常令人(rén)困惑的交叉持(chí)股(gǔ)，并在定期公(gōng)开会(huì)议之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年在这方面发生(shēng)的事(shì)情(qíng)比(bǐ)过去30年还(hái)要(yào)多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对(duì)提高(gāo)股本回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的(de)态(tài)度(dù)，希望(wàng)市(shì)值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依(yī)然(rán)宽(kuān)松的货币(bì)政策和日本相对(duì)稳健的经(jīng)济(jì)基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的表现构(gòu)成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田和(hé)男上月已走马上任，但日(rì)本央(yāng)行暂时仍未改变其大规模的货(huò)币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依然(rán)强调，“还不能(néng)放心(xīn)地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持(chí)续加息，并已被(bèi)迫在物价(jià)与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日(rì)本(běn)央行眼下依然处(chù)于能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观经济的表现目前(qián)也相(xiāng)对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今(jīn)年前三(sān)个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三个季度以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日本(běn)国家旅游(yóu)局表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数(shù)从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计划和日(rì)本(běn)央行持(chí)续(xù)宽松等积极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济(jì)体的前(qián)景十分强(qiáng)劲。

　　值得一(yī)提的是(shì)，从经济合(hé)作(zuò)与发展组织的(de)经济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目前是(shì)七(qī)国集(jí)团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的(de)首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业(yè)正受益于入境游增长的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日本股市到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认为(wèi)，日(rì)本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值(zhí)仍处于(yú)低(dī)位吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了(le)市场，而企业财报的不俗表现或(huò)有望成(chéng)为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

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