钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(yáng)崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公告披(pī)露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推(tuī)波助(zhù)澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公(gōng)司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离(lí)子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活dù)向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣(jùn)工(gōng)投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事(shì)业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万(wàn)以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了(le)7737.67万元(yuán)募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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