财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看(k劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼àn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼p>

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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