在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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