金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě刚结婚是不是会天天做)豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性刚结婚是不是会天天做审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外(w刚结婚是不是会天天做ài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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