5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力(lì)较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调整更多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的(de)作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年(ni左眉毛有一根特别长是什么意思？án)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民左眉毛有一根特别长是什么意思？(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行(xí左眉毛有一根特别长是什么意思？ng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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