中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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