金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)最高(gāo)收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的(de)力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美(měi)元(yuán)）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大(dà)商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在日本持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我(wǒ)们(men)可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支(zhī)付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决(jué)定重新(xīn)在东(dōng)京开设(shè)办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦中国的国粹有哪些·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为(中国的国粹有哪些wèi)将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的(de)背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们(men)也(yě)会发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速(sù)期(qī)，这背后(hòu)有产(chǎn)业(yè)自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续(xù)推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本(běn)效率从而提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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