近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的(de)阿富汗是不是亡国了天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽阿富汗是不是亡国了(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大阿富汗是不是亡国了的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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