金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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