昨夜，又(yòu)有(yǒu)一位(wèi)美联(lián)储官员(yuán)放鹰。

　　美联(lián)储(chǔ)理事(shì)鲍曼（Michelle Bowman）周五(wǔ)表示，如果通胀维(wéi)持在高位，可能需要进一步加(jiā)息。她还表示，本月(yuè)迄今的关键数据并未让(ràng)她相(xiāng)信物(wù)价(jià)压力正在(zài)消退。鲍曼称：“如果通胀保持在高位，且(qiě)就(jiù)业市场依(yī)然(rán)吃紧(jǐn)，进一步收紧货币政策以获得足够的限制性货币(bì)政(zhèng)策(cè)立(lì)场，从而逐步降(jiàng)低通胀(zhàng)可能是适当的(de)。”

　　鲍曼(màn)的讲话主要集中在(zài)近期(qī)美国(guó)银行倒闭的影响上。她(tā)表示：“我预计我们的政策利(lì)率需要在一段时间(jiān)内保持足够的限(xiàn)制性，以(yǐ)降低通(tōng)胀，并创(chuàng)造条件，支持持(chí)续强劲的(de)劳(láo)动(dòng)力市场。”

　　值得(dé)注意的是，昨夜公布的美国(guó)消费者的长期(qī)通胀预期在初(chū)意(yì)外(wài)加速(sù)至12年高位，达到3.2％，消费(fèi)者信心(xīn)也出现恶化，创下六(liù)个(gè)月(yuè)新低(dī)，反(fǎn)映(yìng)出人们对美国(guó)经济前(qián)景的担忧日益(yì)加剧。

　　具体(tǐ)数据上，美(měi)国5月密(mì)歇根大学消费者信心指数初值57.7，创去年(nián)11月以来最低(dī)，大幅(fú)不及预期的63，前值63.5。分项(xiàng)指(zhǐ)数方面，现况指数初值(zhí)64.5，预期67.5，前(qián)值(zhí)68.2；预期指数初值53.4，创(chuàng)下10个月新低，预期60.8，前值(zhí)60.5。

　　市场备受关(guān)注的通胀(zhàng)预期方(fāng)面(miàn)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音，1年(nián)通胀预期初值4.5％，预期4.4％，前(qián)值(zhí)4.6％。该短期通胀预(yù)期较4月略有(yǒu)回(huí)落(luò)，但(dàn)远高(gāo)于3月(yuè)时(shí)3.6％的水平。5年通胀预期初值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据(jù)悉，美联储密切关注长期通胀(zhàng)预期，因(yīn)为该预期可能会自(zì)我实现，并导致(zhì)通胀居高(gāo)不下(xià)。去年6月，密歇根消费者信心的5年通胀预(yù)期初值飙涨，一(yī)度达到3.3％，令市场认为(wèi)是(shì)长(zhǎng)期通胀预(yù)期松(sōng)动的表现，在美联储当时决定(dìng)激进加息75个基点(diǎn)中起(qǐ)到了重要作(zuò)用。美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔在当月的新闻发(fā)布(bù)会上表示，通胀预期的回(huí)升“相当引人(rén)注目”，并强调了美联储保持长期通胀预期(qī)稳定的重要性。

　　大宗(zōng)商(shāng)品整体(tǐ)承压，贵(guì)金属(shǔ)价格回落(luò)

　　本周三开始(shǐ)，国际(jì)黄金、白银期货价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，尤其(qí)是周四，纽约银期货价格重挫5.06％。截至今晨收盘，纽约(yuē)期银连跌三日(rì)，本周累跌近6.9％，创去年(nián)10月14日以来(lái)最大单周(zhōu)跌幅。周五，国内黄金(jīn)、白银(yín)期货(huò)价格跟(gēn)随(suí)下跌(diē)，截至收盘(pán)，黄金(jīn)期货主(zhǔ)力2308合约下(xià)跌0.84％，白银(yín)期货(huò)主力2306合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.38％。

　　国投安信(xìn)期货(huò)投资咨询(xún)部高(gāo)级分析师丁(dīng)沛(pèi)舟表示，本周公布的美国4月CPI及PPI同比增速(sù)低(dī)于(yú)预期及(jí)前(qián)值，叠加美国当周首次申请失业金(jīn)人数超预期抬升(shēng)，表(biǎo)现不佳(jiā)的(de)数据使(shǐ)得(dé)投资者对美国(guó)经济衰退的忧虑增加。虽(suī)然这使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪(xù)升温，但(dàn)一方面(miàn)悲观的全球经济(jì)预期(qī)对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)整体形(xíng)成(chéng)压力(lì)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，鉴于贵金属价(jià)格已行(xíng)至年内高位(wèi)，其中金(jīn)价更是在历(lì)史高位运行，这使得贵金属避险配置性价比降低，已不及同为避险资产的美元，避险资金对美元配(pèi)置增加，贵(guì)金属关注(zhù)度(dù)下降(jiàng)。此外，贵(guì)金属(shǔ)的前期利好因素(sù)已(yǐ)被盘面充(chōng)分(fēn)消化，上行(xíng)驱(qū)动不(bù)足(zú)，使(shǐ)得(dé)获利(lì)了结压力也明显增加。“多重利(lì)空因素交织，贵(guì)金属价格明显回落。”丁沛舟说。

　　“近期公布的美国4月CPI进一(yī)步回(huí)落，但核心CPI依然顽固，美联储官员(yuán)接(jiē)连发表鹰派言论，表(biǎo)示(shì)货币政策发(fā)挥作用和实现通胀目标(biāo)需要时(shí)间，年内(nèi)没有(yǒu)降息(xī)的理由，扭转了市场对美(měi)联储可能很快(kuài)开(kāi)始(shǐ)降息(xī)的(de)预(yù)期，从而推动美元指数反弹，贵(guì)金属黄金、白银承压(yā)下跌。” 新(xīn)纪(jì)元期货贵金属分析(xī)师程伟表示。

　　展望后(hòu)市(shì)，丁沛舟表示，中长期看，贵金属价格仍将维(wéi)持偏强格局。当前(qián)国际货(huò)币体系表现(xiàn)出去(qù)美元化的运行趋势，美元在各(gè)国国际储备中(zhōng)的权重下降，央行为了平衡(héng)储备(bèi)资产配置，黄金是(shì)重要的选项，这对黄金(jīn)的(de)实物需(xū)求有(yǒu)非常(cháng)积极的推动作用。此外，当前全球宏观(guān)经济前景不乐(lè)观(guān)，避(bì)险(xiǎn)配置将增(zēng)加，这也(yě)对贵金(jīn)属价(jià)格(gé)形成一定支(zhī)撑作用。

　　丁(dīng)沛(pèi)舟认为，当(dāng)前美联储与市场(chǎng)就年(nián)内(nèi)美元货币政策预期有(yǒu)较(jiào)大分歧，但持续相对高利率的环境下，美(měi)国的经济及金融领域的压力必然逐步增加(jiā)，这(zhè)从今凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音年美国银行(xíng)业风险事件上可见一斑。因此，随着时间(jiān)推移，美联储与市场(chǎng)预期终将收敛(liǎn)，收(shōu)敛(liǎn)情况会对贵(guì)金属价格产(chǎn)生一定影响，需持续关注美联储货币政策变化情况。

　　“贵(guì)金(jīn)属(shǔ)未来(lái)走势(shì)主要受美(měi)联储货币政策和避险情绪的影响，当前由于美国(guó)核(hé)心通胀依然较(jiào)高，美联(lián)储年内降息的预期下降，美元指数连续下跌后存(cún)在反弹(dàn)的(de)要求，短期将对贵(guì)金属(shǔ)带来压力。”程伟分析称。

　　一德(dé)期货贵金(jīn)属分(fēn)析师(shī)张晨表示，对比(bǐ)2011年(nián)美(měi)国主(zhǔ)权债(zhài)务危机时期的各环节重(zhòng)要时间节点，在当前距(jù)离可(kě)能(néng)最早将于6月初(chū)到(dào)来的“大限日”仅半月有(yǒu)余(yú)的(de)有限时间里(lǐ)，两党(dǎng)谈判(pàn)仍处于僵持阶段，一旦谈判至5月最后一周前仍未能取得进展，进(jìn)而重演2011年无法在截(jié)止日前形成正式法案进而导致评级下调情形出(chū)现，将会对(duì)市场形(xíng)成(chéng)较大(dà)冲(chōng)击。而在此(cǐ)之前，避险情绪升温可能令美债、美元和黄(huáng)金表现强于其他资产(chǎn)。

　　白银重挫超5％

　　相较于黄金，白(bái)银跌(diē)幅更大。丁沛舟表示，白(bái)银较黄(huáng)金工业属(shǔ)性更强，因此其对经济衰退预期更为敏感，价格弹性高(gāo)于黄金。

　　华泰期(qī)货贵(guì)金属研究员师橙表示，此前国内(nèi)经济(jì)数据(jù)并(bìng)不十分乐观，近日公(gōng)布(bù)的与通胀(zhàng)相关的数据同样不理想，这(zhè)激(jī)发(fā)了(le)市场再度对经济(jì)展望(wàng)担忧的交易(yì)动机，而在此过程中(zhōng)，白(bái)银以及(jí)铜(tóng)等此前相(xiāng)对高位的(de)品(pǐn)种受(shòu)到“狙击”。“白银工(gōng)业属(shǔ)性相较于黄金更强，且价(jià)格弹性也更大，因此(cǐ)，在工业品(pǐn)表(biǎo)现疲弱的(de)情况下，白银价格(gé)受(shòu)到(dào)的拖累更为显著。”师橙说。

　　在师橙看来，当(dāng)下市场(chǎng)对于宏观(guān)经济展(zhǎn)望(wàng)相对悲(bēi)观(guān)，引发工业品回落，白银在此过程(chéng)中也并未能幸(xìng)免，但是就(jiù)大方向(xiàng)而(ér)言，白(bái)银仍将逐步趋同于黄金(jīn)走势。而(ér)美联储目前(qián)在(zài)5月完(wán)成25个(gè)基(jī)点加息后，大概(gài)率将会逐渐暂停加(jiā)息动作，货(huò)币政策趋宽(kuān)乃(nǎi)至降息的预(yù)期会逐(zhú)步增强，叠加目前市场对(duì)于未来经济(jì)展(zhǎn)望存在较大担忧，在(zài)这(zhè)样(yàng)的背景下(xià)，黄金(jīn)仍(réng)值得配置(zhì)。而白银价格虽然可(kě)能(néng)会(huì)由于工业品相对疲弱而呈现弱于黄金的(de)格局，但整体(tǐ)而言，呈现出(chū)持续大(dà)幅走弱(ruò)的概率并不(bù)大。后市需要关注(zhù)美联储货(huò)币政策拐点何时出现、海外银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)是否会持续发酵(jiào)。同时，国内工业品在价格大幅走低后，是否(fǒu)会激发下游补(bǔ)库(kù)意愿，倘若(ruò)下(xià)游买兴因价(jià)跌而被提振(zhèn)，那么对于(yú)白银而言(yán)也是相(xiāng)对有利的因素。

　　“当前白银供需缺口扩大，且(qiě)显(xiǎn)性库存处于低(dī)位，基本(běn)面偏紧格局使得白银在上(shàng)涨阶段动(dòng)能将强于黄金(jīn)。”丁沛(pèi)舟表(biǎo)示。

　　“对于白(bái)银来说，除了美元指数以外，还需(xū)关注(zhù)国内经(jīng)济(jì)数(shù)据的好坏，包括下(xià)周即(jí)将公布的(de)4月固定资产投资(zī)、工业增加(jiā)值和消费(fèi)品(pǐn)零(líng)售。”程伟说。（本(běn)文有删减(jiǎn)）

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