美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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