金融界4月26日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致的现货(huò)价(jià)格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延(yán)迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看(kàn)，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻(bō)璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当出(chū)类(lèi)拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水(为什么懂手机的人都不用华为shuǐ)平；进入五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因(yīn)素(sù)，往(wǎng)年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤(chè)，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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