芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结构的(de)分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数(shù)与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他(tā)三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业(yè)与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的(de)失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服(fú)务(wù)业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化(huà)时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自(zì)全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该(gāi)项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次的(de)人(rén)口普查(chá)则在(zài)长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司(sī)

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