随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了(le)疫(yì)情(qíng)复(fù)苏(sū)后的(de)调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司(sī)和行(xíng)业格(gé)局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人分红。所(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人suǒ)以，我们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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