芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（也称经济(jì)活动(dòn将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》g)人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》g>青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业(yè)影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一(yī)大失(shī)业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到(dào)高

　　青年(nián)失(shī)业人口的(de)行业与青(qīng)年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年青年就(jiù)业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技(jì)术服(fú)务业(yè)的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特(tè)别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在(zài)全国范围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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