今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人(rén)为(wèi)地(dì)给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力(lì)下，美国(guó)的赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是(sh夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处ì)，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意(yì)味着美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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