5月9日晚(wǎn)间(jiān)，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则(zé)公告，在期(qī)货(huò)圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份及支付现金(jīn)购买上海文华(huá)财经资(zī)讯股(gǔ)份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时(shí)募(mù)集配套资金。公司股票(piào)将(jiāng)于2023年(nián)5月10日（星(xīng)期三(sān)）开市(shì)起开始停牌，预计停牌时间不(bù)超(chāo)过10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文华财(cái)经两次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货软件商。公(gōng)开资料(liào)显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国内(nèi)期货公司(sī)总数的(de)92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身(shēn)行(xíng)软件的(de)月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文(wén)华(huá)财经(jīng)曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资(zī)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤本市场大(dà)门。

　　文华财经的(de)第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯(sù)到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不过(guò)，在经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止(zhǐ)审(shěn)查，文华财(cái)经(jīng)此(cǐ)次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递交(jiāo)招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财(cái)经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深(shēn)交所决(jué)定终止对其首次公开(kāi)发行股票并(bìng)在创业(yè)板上市的审(shěn)核。文华财(cái)经第二次IPO也无(wú)果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的(de)公告(gào)显示，本次交易事(shì)项(xiàng)尚处(chù)于筹(chóu)划阶(jiē)段，公(gōng)司目前正与(yǔ)交易(yì)意(yì)向方接(jiē)洽(qià)，初步确定(dìng)的交易(yì)对方包括尚守(shǒu)哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询(xún)合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏(sū)州(zhōu)中新）、上海经一(yī)投资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和(hé)《上海证券(quàn)交易所股票上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易(yì)前(qián)，交易对方与公司不(bù)存在关联关系(xì)。本(běn)次交易完成(chéng)后，交易对方(fāng)尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计将超过(guò)5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交易。本次(cì)交易(yì)前，公司无控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人；本次交(jiāo)易完成后(hòu)，公(gōng)司(sī)第一大股东(dōng)不会发生变(biàn)化，且不存在实(shí)际(jì)支配公司(sī)股(gǔ)份表决权(quán)超过(guò)30％的股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际控制人(rén)，预(yù)计(jì)不构成公司(sī)重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控(kòng)制人为该公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)尚守哲。根据(jù)文华(huá)财经此(cǐ)前披露的招股书，截至2021年年底，尚(shàng)守(shǒu)哲对文华财经(jīng)的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海(hǎi)经一分别控制文华财经(jīng)9％和(hé)4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴(xīng)富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈(yíng)利能力有望(wàng)提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务(wù)商，金证股份为证券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托、交易(yì)所、监管机构等行业(yè)客户提供全技术栈、全(quán)产品线解决(jué)方案(àn)，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧(huì)城市在内的(de)数字经(jīng)济业务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告期内，金证股份实现营业(yè)收(shōu)入(rù)12.64亿元，较上年(nián)同(tóng)期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收(shōu)入较上年同期略有(yǒu)增长，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数(shù)字经济业务(wù)因验收的大(dà)型政务项目成本增幅大于收入增(zēng)幅(fú)，导致业务毛利(lì)率及利(lì)润下降。报告期内公司(sī)确认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)减少(shǎo)2035万元，主要是(shì)联营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元(yuán)。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报(bào)告期内，公(gōng)司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)23.25亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证股份(fèn)认为，公司(sī)金(jīn)融(róng)行业的(de)增长主要(yào)得益于两(liǎng)方面的(de)因素：一是公(gōng)司(sī)在证券(quàn)市场行业占有(yǒu)率(lǜ)基(jī)础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代(dài)产品(pǐn)布局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资(zī)管领域加强了资管IT业务发展力(lì)度(dù)，在多个(gè)核心(xīn)产品和(hé)技(jì)术(shù)上(shàng)形成(chéng)领先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由于公司在数字经济业务上(shàng)，不同程度(dù)受(shòu)到(dào)需求端(duān山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)的影响，项目跟(gēn)进、工程(chéng)实施、验(yàn)收结算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年(nián)，金证股(gǔ)份(fèn)综合毛利(lì)率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个(gè)百分点(diǎn)；非金融科技(jì)业(yè)务毛利率6.53％，较(jiào)上(shàng)年下降0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和(hé)23070.03万(wàn)元；归属于母公司股(gǔ)东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万(wàn)元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财(cái)经总资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无(wú)论从资产规模和(hé)盈利(lì)能力(lì)来(lái)看(kàn)，金(jīn)证股份均远高(gāo)于(yú)文华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显著高(gāo)于金证股份，无疑是一(yī)块优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内人士(shì)认为，如果(guǒ)本次交易得以(yǐ)顺利实施，对于(yú)金证股份而(ér)言，文华财经(jīng)的优质资产注入(rù)后(hòu)，其盈利能(néng)力将进一步(bù)提升；对(duì)于文(wén)华财经而言，多(duō)年谋求(qiú)上市无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在昨晚发布的公告中，金(jīn)证股份并未披露具(jù)体的交易细节(jié)，例如交(jiāo)易(yì)对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)对方就本次交易签(qiān)署了《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟向主要交易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有(yǒu)的(de)文华财(cái)经(jīng)90.97％的股(gǔ)权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方关于本次交(jiāo)易的初步合作意向，交易各方在本次(cì)交易中的具体权(quán)利(lì)义(yì)务以(yǐ)及各项(xiàng)安(ān)排以(yǐ)交易各(gè)方(fāng)最终签署的正式交易(yì)协议为准。

　　金(jīn)证股份(fèn)还进行了风险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交(jiāo)易协议，本次交(jiāo)易尚需履行必要(yào)的(de)内部决策程序(xù)，并经有权监管机(jī)构批准后方(fāng)可正式(shì)实施，本次(cì)交易最终能否实施尚存在较大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今年以来(lái)，金(jīn)证股(gǔ)份股价步(bù)入(rù)上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市(shì)值(zhí)178亿(yì)元。

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