北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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