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　　美联储布(bù)拉(lā)德(dé)：利率(lǜ)可(kě)能需要进一(yī)步(bù)提(tí)高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布(bù)拉德(dé)表示，决策(cè)者可能不得不进一步提(tí)高利率以给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济(jì)数据表(biǎo)现再(zài)决定6月(yuè)应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不(bù)清楚通胀是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联储仍然可以实(shí)现(xiàn)软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的(de)情况下帮助(zhù)通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为(wèi)基线情境是经济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动(dòng)力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年(nián)在联邦公开市场委(wěi)员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合作15日(rì)正式(shì)启动卯怎么读，卯足劲是什么意思解释g>

　　中国人民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作(zuò)进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交(jiāo)易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其(qí)他(tā)国家和地(dì)区的境外投资者经由(yóu)香(xiāng)港(gǎng)与内地(dì)基(jī)础设施机构之间在交(jiāo)易(yì)、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机制安排，参与(yǔ)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场。初期(qī)可(kě)交易品种为利率互换产品，报价、交易(yì)及结(jié)算币(bì)种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交易中心签署报(bào)价商协议，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会(huì)员或该类会员的(de)清(qīng)算(suàn)客(kè)户。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外(wài)投资者为符(fú)合人民银行要求并(bìng)完成(chéng)内(nèi)地银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的境外机构(gòu)投资者(zhě)，并经外(wài)汇交易中心开通“北向(xiàng)互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外(wài)投资者需同(tóng)时申请成(chéng)为场外结算(suàn)公司的清算(suàn)会员(yuán)或该类会(huì)员的清算(suàn)客户(hù)。

　　初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后续可根据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)15％。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就(jiù)相关原(yuán)因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况的公(gōng)告。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后(hòu)一(yī)个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公(gōng)司(sī)后续分别于4月27日、4月(yuè)28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共(gòng)成交(jiāo)8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不(bù)进行清(qīng)算(suàn)交收。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回(huí)不(bù)受(shòu)影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该事(shì)件的发生(shēng)，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来(lái)改善(shàn)，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预(yù)期以(yǐ)及欧美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原油(yóu)价格大幅(fú)下挫(cuò)，外围市场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨，美联(lián)储如预期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假期(qī)开盘(pán)走弱后也迎来(lái)上(shàng)涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给(gěi)偏紧，同(tóng)时国内(nèi)棕榈油库存连(lián)续下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月(yuè)大(dà)豆到(dào)港压力涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在(zài)光大期货研究所油脂油料分析师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)源于餐饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市卯怎么读，卯足劲是什么意思解释企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆，交通(tōng)运输部(bù)数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮端将持续成为支撑油脂需求的(de)重要力量(liàng)。另(lìng)一方(fāng)面，国内(nèi)大豆压(yā)榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的(de)停机计划，市场现货供(gōng)应仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈油方(fāng)面(miàn)，产地库存出(chū)现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构(gòu)预期马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方(fāng)面，受(shòu)到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本(běn)周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下(xià)跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油库(kù)存预估(gū)超预期下降的乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分(fēn)析师(shī)贾(jiǎ)晖表示，外盘(pán)带动(dòng)内(nèi)盘油(yóu)脂价格(gé)上行(xíng)，而豆(dòu)油(yóu)及菜油(yóu)自身基(jī)本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因素逐步弱(ruò)化也(yě)对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道(dào)，周(zhōu)五公布的一项调查显示，全(quán)球第(dì)二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个(gè)月以来最低水平，因产(chǎn)量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用量增加。受访的(de)九位分析师和贸(mào)易商预估中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此(cǐ)同时，国(guó)内(nèi)棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半(bàn)月的(de)最低水平(pí卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ng)。中国粮(liáng)油商务(wù)网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库(kù)存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和国内棕(zōng)榈油库(kù)存都在下降，但原因各有不同。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库(kù)存(cún)下降的主要原因来自于产量(liàng)的(de)季节性减(jiǎn)产以及印尼国内出(chū)口政策(cè)限制导致的(de)棕榈油出口较(jiào)好。而国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)大幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)受到年初国(guó)内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐饮消费的增加，同(tóng)时(shí)豆(dòu)棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也(yě)进一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许(xǔ)更多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据(jù)保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国(guó)和印度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈油进(jìn)口国，虽然库存都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都(dōu)仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油价(jià)格(gé)上(shàng)涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于(yú)年(nián)内(nèi)低位(wèi)，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出(chū)口需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水平低(dī)是(shì)去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后(hòu)期随着产量(liàng)季节(jié)性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重新累库也(yě)是必然趋(qū)势(shì)。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去(qù)库更多是(shì)供(gōng)需双重(zhòng)推(tuī)动的结果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕榈油(yóu)到(dào)港(gǎng)压力下降(jiàng)，月均(jūn)到港量(liàng)30万吨左右(yòu)。更(gèng)为重(zhòng)要的是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费(fèi)同比几乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也(yě)就是说进(jìn)口利润打开，产地让(ràng)利(lì)，这至少(shǎo)需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢复才(cái)有可能。因(yīn)此，未来(lái)产(chǎn)地的累库必将早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因(yīn)素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可持续性(xìng)。不过，从更长的年(nián)度时(shí)间周(zhōu)期(qī)来(lái)看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈(lǘ)油有望(wàng)逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶段。后续需要(yào)密(mì)切关注厄(è)尔尼(ní)诺气候的发生(shēng)和持续情况(kuàng)。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观(guān)层面对于大宗商品的(de)影响仍(réng)然(rán)起到主(zhǔ)导(dǎo)作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会(huì)议的(de)结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空(kōng)交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿(ná)大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力(lì)持(chí)续存(cún)在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港(gǎng)的(de)预(yù)期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的(de)行情(qíng)难以(yǐ)表(biǎo)现得特(tè)别(bié)强势(shì)。不过，油脂(zhī)的估值在偏低的油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于(yú)偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎(hū)难以表现出独立走势，单(dān)边行情(qíng)仍将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对(duì)大宗商(shāng)品市场的(de)利空影响有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生(shēng)物(wù)柴油消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业(yè)消费和食用(yòng)消(xiāo)费各占一(yī)半(bàn)，但各(gè)国(guó)生物(wù)柴(chái)油政策比例一段(duàn)时期内(nèi)是固(gù)定的，不(bù)会因为原油(yóu)及(jí)宏观市场的波动，而出(chū)现生(shēng)物(wù)柴油产量的(de)大幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食(shí)用作为消费(fèi)必需(xū)品，宏观因素(sù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)油(yóu)脂自身(shēn)基本面对价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)仍然(rán)将起到(dào)主(zhǔ)导作用。