金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民23岁属什么生肖银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(j23岁属什么生肖ì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的(de)人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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