随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(x艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机īn)佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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