中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎn四大灵猴的兵器叫什么名字g)行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综四大灵猴的兵器叫什么名字合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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