今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(s叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》hù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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