关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)消息。

　　美联储(chǔ)布(bù)拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策者可能(néng)不得不进一步提高利率以给通胀降温，但(dàn)他(tā)补充称，自己将观(guān)望一定时间，看看(kàn)经(jīng)济数据表现(xiàn)再决定6月(yuè)应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取的激(jī)进政(zhèng)策遏(è)制了通胀的上(shàng)升，但(dàn)目前还不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他(tā)认为美联储仍然(rán)可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严重(zhòng)下滑(huá)的(de)情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能(néng)陷入衰(shuāi)退，但这不是基(jī)线情景。我认为基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能(néng)略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下(xià)降(jiàng)。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联(lián)储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派(pài)官(guān)员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地(dì)利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺利(lì)，初(chū)期(qī)先(xiān)行开通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国(guó)家和(hé)地区的境外投(tóu)资者经由香港与内地(dì)基础设施机构之间(jiān)在交易、清算、结(jié)算(suàn)等方面(miàn)互(hù)联互通(tōng)的机制安(ān)排，参与(yǔ)内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场。初(chū)期可(kě)交易品(pǐn)种(zhǒng)为利(lì)率互换产品，报价、交易及(jí)结算(suàn)币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资者需与外(wài)汇交易中心签署报(bào)价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资者为符合人(rén)民银行要求并完成内地银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外(wài)机(jī)构投资者，并经外汇交易(yì)中心开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同时申请(qǐng)成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或该类会(huì)员的清算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场情况适时调(diào)整额度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现(xiàn)“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能正常(cháng)交(jiāo)易，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上交(jiāo)所发布(bù)关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关(guān)交易(yì)处理(lǐ)情况的公告(gào)。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简称公司）在(zài)上交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将(jiāng)停止交易。公司后(hòu)续分别(bié)于(yú)4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日(rì)发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成(chéng)交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交(jiāo)易所债券交易规(guī)则》第(dì)一百三(sān)十条等相(xiāng)关(guān)规(guī)定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发生，上(shàng)交所(suǒ)深表歉意，并将妥善(shàn)处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧(ōu)美(měi)银(yín)行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可(kě)能是本轮(lún)紧缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲(zhōu)央行周四决定放(fàng)慢(màn)加息步(bù)伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰期货研究所油脂(zhī)油料分析(xī)师巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过(guò)程(chéng)中，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供给(gěi)偏紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连(lián)续下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师(shī)侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力(lì)反弹是由基本面的改善推动的。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐饮(yǐn)端的利(lì)多预(yù)期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度(dù)业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升(shēng)共同推动；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出行火爆，交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输部(bù)数据显示，假期前三天(tiān)日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮(lún)补(bǔ)库需求。未来(lái)很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求(qiú)的(de)重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国内大(dà)豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程度的(de)停机计(jì)划(huà)，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆(dòu)油(yóu)累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方面(miàn)，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平。机构预期马来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存(cún)减少的(de)预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货价(jià)格(gé)在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场情绪(xù)略显悲观(guān)。但在价(jià)格(gé)持续下(xià)跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以及机(jī)构对于(yú)4月马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期(qī)价快速反弹，而(ér)库(kù)存预估(gū)下降的原因来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内(nèi)盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化(huà)也对盘面带(dài)来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观(guān)和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周五公布的(de)一项调查显示，全球第二(èr)大棕榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个月以来(lái)最(zuì)低水平(píng)，因(yīn)产(chǎn)量持平且(qiě)马来西亚国内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访(fǎng)的(de)九位分析(xī)师和贸(mào)易商(shāng)预(yù)估(gū)中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连续(xù)第(dì)三个月减少并触及2022年(nián)5月以来(lái)最低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务(wù)网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨(dūn)，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中24度(dù)及(jí)以(yǐ)下库(kù)存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存量(liàng)为4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕榈油库存(cún)都在下降，但原(yuán)因各有不同(tóng)。马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)下降的主要原因来自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)大幅下降(jiàng)，主要是受到(dào)年初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来(lái)的餐(cān)饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货(huò)价(jià)差高位运行导致棕(zōng)榈油替代性(xìng)能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西(xī)亚(yà)及(jí)中国棕榈油库(kù)存下降，但由于印(yìn)尼5月(yuè)出口政策出(chū)现调整，将允许(xǔ)更多的(de)棕榈油(yóu)出(chū)口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球(qiú)主要(yào)的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下降，但都仍处于(yú)历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费(fèi)和进(jìn)口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期(qī)，因(yīn)产量处于年(nián)内低位，无法满足当月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国库(kù)存(cún)偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低是(shì)去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期随(suí)着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重(zhòng)新(xīn)累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库更多是(shì)供需(xū)双重推动的(de)结(jié)果。随(suí)着(zhe)产地挺价，进(jìn)口利(lì)润差，棕(zōng)榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重要(yào)的(de)是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕榈油表观(guān)消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油(yóu)要想重新累库，需(xū)要进口增(zēng)加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要(yào)产地库(kù)存压(yā)力明显恢复(fù)才有可能。因此，未(wèi)来(lái)产地的累(lèi)库(kù)必(bì)将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场(chǎng)情况来看，短期内(nèi)缺(quē)乏明(míng)显利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏(fá)可持(chí)续性。不过(guò)，从(cóng)更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕(zōng)榈油有望逐步进入(rù)中期企稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄(è)尔尼诺(nuò)气候(hòu)的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商(shāng)品的影响仍(réng)然(rán)起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲央行在周四(sì)也(yě)放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议的结束，市场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集(jí)中在美国银(yín)行(xíng)业的任(rèn)何(hé)可能的风(fēng)险蔓延，对此(cǐ)仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目(mù)前基本面仍然多空(kōng)交织。当前年(nián)度加(jiā)拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带(dài)来(lái)压力(lì)，另外(wài)国(guó)内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也(yě)使(shǐ)得油(yóu)脂整(zhěng)体的行情难(nán)以表现得(dé)特别强势。不(bù)过，油脂的(de)估值在偏低的油粕(pò)比和当(dāng)前年度南(nán)美大豆(dòu)的(de)减产(chǎn)预期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下，又显得处于(yú)偏低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立(lì)走势(shì)，单边行情仍将比较(jiào)多地被(bèi)宏观(guān)因素主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联储加息(xī)已经在市场(ch司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ǎng)预期当中，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市场的(de)利空(kōng)影响有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消费占(zhàn)比司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文不低，比如棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费(fèi)占到产(chǎn)量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业消(xiāo)费和食(shí)用消费各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策(cè)比例一(yī)段(duàn)时期内是(shì)固定的，不会(huì)因为原油及(jí)宏观市场的波动，而出现生物(wù)柴油产量(liàng)的大幅波(bō)动，加上油脂食(shí)用(yòng)作为消费必需品，宏观因素(sù)影响(xiǎng)有限，因此油(yóu)脂(zhī)自身基本面对(duì)价格波动仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文