今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(96的因数有哪些数，72的因数有哪些zhǐ)中证国新(xīn96的因数有哪些数，72的因数有哪些)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各(gè)类因素(sù)做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的(de)推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司96的因数有哪些数，72的因数有哪些证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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