北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没(méi悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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