北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多次一个男的长期不碰他老婆是什么原因(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(一个男的长期不碰他老婆是什么原因shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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