金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在n是什么化学元素，n是什么化学元素符号应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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