金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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